Ranní restart: měnové války a STOP intervencím?
Řecko: peníze za peníze
Včera k ránu se dohodlo Řecko s věřiteli (kterým se už nesmí říkat Troika) na programu finanční pomoci. Nyní musí tento program ještě schválit řecký parlament (dnes / čtvrtek) a v pátek ministři financí eurozóny. Řecko se tak může dostat k balíku až 86 mld. EUR do 20. srpna, kdy musí poslat 3,2 mld. EUR ECB (a které teď nemá, že). Němečtí zákonodárci chtějí dohodu pořádně prozkoumat.
Důležitou položkou celé akce bude restrukturalizace řeckého dluhu. Ta nejpravděpodobněji proběhne formou prodloužení splatnosti a případně ještě snížením úrokové sazby. Takto se vlk nažere a koza zůstane celá a především španělské Podemos nedostane před listopadovými volbami munici velké ráže pro svůj program. Zdá se, že na chvíli se od Řecka odpočineme. Problém je, že Řekové schvalovat zákony umí, ale s uplatňováním je to těžší. Takže: stay tuned. Euro posílilo na 1,105.
Zeman: STOP intervencím
Z lokálního prostředí: prezident Zeman a šéfové obou komor parlamentu (Štěch a Hamáček) vyzývají ČNB, aby zastavila intervence proti koruně a nelpěla na 27 CZK/EUR. Před pár týdny vláda naopak slabou korunu kvitovala. Takže tak asi.
Objevila se spekulace, že by Zeman mohl odmítnout zákon o státním rozpočtu na 2016, protože bude málo proinvestiční. Pár poslanců koalice (ANO) by hlasovalo proti a tím by mohla padnout koalice, minimálně by došlo k oslabení Sobotky. Ačkoliv spekulace, stojí za to si připomenout si stranické preference (od CVVM).
Německo: ještě dobrý, ale…
Luboš říká: „Německý konjunkturální index ZEW (=očekávání finančního trhu) poměrně výrazně překvapil a to negativně. Hodnocení současné situace sice je v pořádku a v souladu s očekáváním, ale očekávání nečekaně a poměrně citelně klesla. Patrně jde o odraz obav z globálního vývoje. Ze scény se sice vytratilo jako zdroj akutních problémů Řecko, ale novým zdrojem obav je zpomalující Čína a analytici a asset manažeři dotazování v rámci tohoto průzkumu mohou mít obavy také z dopadů zvýšení sazeb v USA.“
A já doplňuji obrázkem, který ukazuje vývoj průmyslové výroby a právě předstihového indikátoru ZEW. Předstih ZEW je 3Q, ale jak sami vidíte, tak ZEW je velmi volatilní a ne málo se na něj dá spolehnout. To IFO, který vyplňují samotné podniky, je jistější informací, ale i zde vidíme známky zpomalení.
Čína vyhlásila válku. Měnovou
Čínská měna se propadá nejvíce za za posledních dvacet let. Za propadem stojí čínská centrální banka, který měnu intervencemi poslala na tří leté minimum. Okamžitě se rozjelo světem hodnocení, že to je další eskalace měnových válek, tedy kompetitivního oslabení. Neboli politiky „okraď svého souseda“, chcete-li.
Pravdou je, že data, které přicházejí z Číny prostě, nejsou dobrá a měnová politika potřebuje uvolnit. Zvlášť poté, co čínská měna v posledních letech reálně posilovala. Od roku 2005 o padesát procent a jen v posledním roce o 14%. Pro srovnání aktuálně měna oslabila o 3,8%.
Čína v posledních letech vydala mnoho energie, aby svět začal brát její měnu vážně a především jako měnu rezervní. Sama centrální banka říká, že jde o jednorázovou akci. Navíc došlo ke změně režimu, který měnu posouvá kýženým směrem: otevírací kurz bude stanoven na základě předchozího závěru a nikoliv dotazováním se na kotace před otevřením, jak to bylo doposud. Navíc už před nějakou dobou došlo k rozšíření fluktuačního pásma.
Neočekávám, že jde o začátek oslabení ala 1994. Ale spíše o standardní uvolnění měnových podmínek nestandardním, nebo jak říká ČNB, nekonvenčním nástrojem. A navíc Čína pokračuje ve své snaze liberalizovat svůj měnový režim k řízenému floatu. Navíc poslední změna zvyšuje šance Číny dostat svou měnu do SDR, tedy koše měn Mezinárodního měnového fondu.
Pokud se podaří měnové podmínky uvolnit dostatečně a zabránit dalšímu zpomalení ekonomiky, tak by mohlo dojít k obratu i na komoditních trzích směrem nahoru.
Ale prozatím ještě klesají. Amerikánská ropa WTI se dostala téměř k 43 dolarům za barel, evropská je na 48,5.
A jako bonus něco rádoby vtipného: Žena je jako otevřená kniha… Kniha pokročilé kvantové fyziky… Psaná čínsky… Braillovým písmem… Ale otevřená.
David Navrátil
Koruna po exitu
ČNB zrušila kurzový závazek. Bez intervencí by se nyní koruna pohybovala kolem 24 CZK/EUR. Pravidla hry však změnila ČNB a masivní spekulace na posílení koruny.
David Navrátil
Koruna volná už ve čtvrtek? Tento čtvrtek!?
Ve čtvrtek zasedá Česká národní banka. Teoreticky by mohla zrušit kurzový závazek už tento týden. Bude mít na to prakticky žaludek?
David Navrátil
#alternativnifakta daňové reformy
Progresivní daň v ČR už dávno máme. A to tak, že masivní. A díky ní máme i jednu z nejnižších příjmových nerovností v EU. To, že máme obecně nízké mzdy, to je jiný problém. Nicméně vyšší zdanění střední třídy jej nevyřeší. Naopak.
David Navrátil
Vrásky bude ČNB dělat až posílení koruny o desítky procent
ČNB říká, že určitě zasáhne proti posílení koruny po exitu, ale až když půjde o posílení o desítky procent. Ještě chce někdo riskovat kurzové riziko?
David Navrátil
Nevěřte pohádce ČNB o zajištění zadarmo
Česká národní banka vysílá zmatené signály podnikům. Říká jim, že kurzové zajištění zdarma skončí exitem. A zároveň, že ani před exitem jim není schopná garantovat cenu zajištění. Tento zmatek zaplatí podniky ze svého.
Další články autora |
Tři roky vězení. Soud Ferimu potvrdil trest za znásilnění, odvolání zamítl
Městský soud v Praze potvrdil tříletý trest bývalému poslanci Dominiku Ferimu. Za znásilnění a...
Moderní lichváři připravují o bydlení dlužníky i jejich příbuzné. Trik je snadný
Premium Potřebujete rychle peníze, pár set tisíc korun a ta nabídka zní lákavě: do 24 hodin máte peníze na...
Takhle se mě dotýkal jen gynekolog. Fanynky PSG si stěžují na obtěžování
Mnoho žen si po úterním fotbalovém utkání mezi PSG a Barcelonou postěžovalo na obtěžování ze strany...
Školu neznaly, myly se v potoce. Živořící děti v Hluboké vysvobodili až strážníci
Otřesný případ odhalili strážníci z Hluboké nad Vltavou na Českobudějovicku. Při jedné z kontrol...
Prezident Petr Pavel se zranil v obličeji při střelbě ve zbrojovce
Prezident Petr Pavel se při střelbě na střelnici v uherskobrodské České zbrojovce, kam zavítal...
Policie zadržela mladíka, který v tachovské škole vyhrožoval blízkým spolužačky
Policisté v úterý zadrželi ve škole v Tachově mladíka, který nožem vyhrožoval zabitím. Při...
Desítky miliard dolarů pro Ukrajinu a zákaz TikToku. Biden to podepsal
Aktualizujeme Ve středu podepsal americký prezident Joe Biden po několikaměsíčním schvalování v Kongresu zákon...
Izrael pokročil v přípravě akce v Rafáhu, civilisty ochrání, uvedl mluvčí vlády
Izrael pokročil v přípravách pozemní operace namířené proti palestinskému hnutí Hamás v Rafáhu na...
V nahrávkách si stěžoval na bankovky. Bystroně z AfD potápí důkazy
Nové důkazy v kauze německého politika strany Alternativa pro Německo Petra Bystroně potvrzují...
- Počet článků 40
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 914x
Twitter, Facebook, LinkedIn