Koruna volná už ve čtvrtek? Tento čtvrtek!?
Průzkum Bloombergu ukazuje, že drtivá většina analytiků čeká exit ve druhém čtvrtletí (95%). Jako nepravděpodobnější měsíc vidí květen (59% analytiků), protože to bude mít bankovní rada prognózu a zároveň neustále opakuje, že nárůst devizových rezerv nevadí.
Upřímně, vadí, ale musí opakovat, že ne. To je naprosto pochopitelné. Nicméně každý den ČNB zvýší rezervy v průměru o cca 16 mld. CZK (průměr od začátku roku). Takže měsíc navíc může zvýšit devizové rezervy o 350 mld. CZK.
Přitom ten měsíc navíc (duben vs. květen) nijak významně nesníží nejistotu, kterou ČNB má. Naopak, globální ekonomice se daří více, inflace roste také globálně a ECB diskutuje o dřívějším růstu sazeb.
Ano, může být nespokojena s růstem mezd, který zpomalil na 4,2 procenta v posledním čtvrtletí minulého roku. Ale už pravděpodobně má analýzu, která ukazuje, že ve finále tento růst zvýší poptávkové tlaky. Mediánová mzda totiž roste o 6 procent. Jinými slovy, rychleji rostou mzdy pracovníkům s podprůměrnou úrovní mzdy. Tedy těm, co mají vyšší skon ke spotřebě a mají tendenci si vzít spotřebitelský úvěr.
Jediný skutečný důvod, proč čekat na květen, by mohla být snaha ČNB vyvolat zdání, že k exitu nejsou dotlačeni. To je tak vše.
Tento týden bude bankovní rada ČNB zasedat. Ve čtvrtek.
Pravděpodobnost, že by exit provedla už tento týden není nulová. Někdo namítne "A co tvrdý závazek, že exit nebude dříve než v dubnu." Na jedné misce vah bude porušení tvrdého závazku o jeden den. Pouhý jeden den. Na druhé misce vah snaha snížit příliv spekulativního kapitálu, finanční stabilita a náklady devizových rezerv.
Pořád bych řekl, že pravděpodobnější je exit až (pro někoho "už") v dubnu. ČNB neporuší slib. Duben dává smysl ekonomicky (výhled ekonomiky a inflace), finančně (zbytečně už nezvyšovat rezervy) a navíc, koruna je tak překoupená, že ČNB se nemusí bát rychlého posílení několik let (viz obrázek níže).
Ale proč ne už tento čtvrtek? Co myslíte vy?
David Navrátil
Koruna po exitu
ČNB zrušila kurzový závazek. Bez intervencí by se nyní koruna pohybovala kolem 24 CZK/EUR. Pravidla hry však změnila ČNB a masivní spekulace na posílení koruny.
David Navrátil
#alternativnifakta daňové reformy
Progresivní daň v ČR už dávno máme. A to tak, že masivní. A díky ní máme i jednu z nejnižších příjmových nerovností v EU. To, že máme obecně nízké mzdy, to je jiný problém. Nicméně vyšší zdanění střední třídy jej nevyřeší. Naopak.
David Navrátil
Vrásky bude ČNB dělat až posílení koruny o desítky procent
ČNB říká, že určitě zasáhne proti posílení koruny po exitu, ale až když půjde o posílení o desítky procent. Ještě chce někdo riskovat kurzové riziko?
David Navrátil
Nevěřte pohádce ČNB o zajištění zadarmo
Česká národní banka vysílá zmatené signály podnikům. Říká jim, že kurzové zajištění zdarma skončí exitem. A zároveň, že ani před exitem jim není schopná garantovat cenu zajištění. Tento zmatek zaplatí podniky ze svého.
David Navrátil
Vrtěti psem a lekce jemné komunikace pro/od Jirky Rusnoka
Komunikační smršť ze strany ČNB rozkmitala devizový trh. Po týdnu ČNB posunuje exit až na podzim 2017. Prozatím.
David Navrátil
Brexit: rozvody jsou delší a dražší, než doufáte
Rozvod EU a VB by byl dražší a delší, než si VB představuje. Takové jsou už rozvody. Navíc EU potřebuje demonstraci síly jako varování pro další možné exitáře. Panika, pokles důvěry a "potrestání" se dotkne i české ekonomiky.
David Navrátil
My ČNB a oni Ilumináti
ČNB nadále trpí dopady kritiky po oslabení koruny v roce 2013. To se podepisuje na její komunikaci, kdy svět dělí na "my ČNB" a "oni kritici". A zbytečně si připisuje více zásluh, než by odpovídalo férové analýze.
David Navrátil
Stačí slovo a sněží
Dneska se podíváme na to, jak ECB odpouští dluh celé EMU, ale jen ne Řecku. A jak málo stačí, aby začalo sněžit.
David Navrátil
Záporné sazby budou fungovat, když budete platit za své úspory
Záporné sazby měly smysl pouze tehdy, pokud domácnosti a podniky za své vklady platily. Jen tehdy by došlo k poklesu úspor a vkladů. Takový experiment centrální banky by byl větším šokem pro lidi než intervence.
David Navrátil
My máme závazek a nechceme středověk!
Musí ČNB experimentovat ještě se zápornými sazbami? Pokud by někdo měl pocit, že snížení sazeb ECB do většího záporu relativně zpřísňuje měnové podmínky v ČR, tak právě kurzový závazek zařídí, že se tak nestane.
David Navrátil
Negativní sazby jsou zbraní, která se může obrátit proti střelci
Viceguvernér ČNB o negativních sazbách: zbraň, která může ohrožovat i střelce samého a jeho záměry. Z tohoto důvodu jde o nástroj poměrně neobratný.
David Navrátil
Bitva o Británii a eurozónu
Začala ostrý boj ve Velké Británii o jejím setrvání v EU. Je ovšem omylem si myslet, že její odchod by měl velké negativní dopady. Evropská centrální banka uznává, že záporné sazby mají více negativních důsledků než pozitiv.
David Navrátil
Flirt ČNB se záporným znaménkem
Česká národní banka koketuje se zavedením záporných sazeb, aby odradila spekulanty. Ale centrální banka je paradoxně potřebuje.
David Navrátil
Ropy bude méně, centrální bank více
Akcie rostou, ropa roste. Finanční trh na chvíli vidí svět optimističtěji. V komentářích čtu, že za tím stojí uvědomění si, že centrální banky nenechají svět zkolabovat a rýsující se omezení těžby ropy.
David Navrátil
Služby potápí dolar, Fed založí ruce a ČNB posune exit
Česká národní banka dneska opět přehodnotí výhled inflace směrem dolů. A bude dumat co s tím. Odsunout exit z kurzového závazku? Nebo dokonce podlehnout psychóze a zavést záporné sazby?
David Navrátil
Urychlený návrat odložen, ropa a pistácie
Dneska zasedá ECB trpící ztrátou kredibility inflačního cíle. Ropa pod 28 dolary a může za to vývozce pistácií.
David Navrátil
Čína: jiný rok, stejné problémy
Bublina na akciích pokračuje ve splaskávání a pokles cen neodráží kolaps čínské ekonomiky. Centrální banka nechá měnu oslabit, řídí jen tempo. Čínská ekonomika zpomalí k šesti procentům, přesto její globální váha poroste.
David Navrátil
O štěstí a rodičích v objetí ve správném měsíci
Blížící se konec roku sebou nese zvýšenou frekvenci potřásání pravicí a přání hodně zdraví a štěstí. Potřebujeme skutečně štěstí? Ovlivňuje štěstí naši spokojenost a úspěch? A můžeme si jej koupit?
David Navrátil
Jsme kdes uprostřed „svaté prostoty“ a ČNB intervenuje jako o EU
Máme se bát inflace? ČNB dělá vše proto, aby vzrostla. Dokonce by se podle ní mohla česká ekonomika přehřívat. Udělá přehřátá ekonomika centrální bance radost?
David Navrátil
Reakce finančních trhů na teror bude krátkodobá
Finanční trh často podléhá emocím a panickým reakcím. Ale (ať už to zní jakkoliv drsně) série teroristických útoků za posledních patnáct let emoce finančního trhu otupily.
předchozí | 1 2 | další |
- Počet článků 40
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 914x
Twitter, Facebook, LinkedIn